|
CONCEPTO:
Constituyen herramientas importantes utilizables para el análisis de las cifras pasadas contenidas en dos estados financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados los movimientos económicos y financieros de la empresa; más que para evaluar el desempeño pasado de la empresa y su situación presente para determinar áreas con problemas.
CLASIFICACIÓN:
- Ratios de Liquidez: Son la medida de la capacidad de la empresa para pagar a corto plazo sus obligaciones que se van venciendo.
- Ratios de Solvencia, Apalancamiento o Cobertura: Son la medida del grado de protección para los acreedores o inversionistas a largo plazo.
- Ratios de Gestión, Actividad, Rotación o Eficiencia: Son la medida de la manera como la empresa está usando sus activos.
- Ratios de Rentabilidad, Productividad o Económicos: Son la medida del grado de éxito o fracaso dentro del periodo.
Repasemos a continuación los ratios considerado el Balance General que se muestra a continuación:
RATIOS DE LIQUIDEZ
Clases
- Ratio de Liquidez Corriente (Razón de Liquidez General, Ratio Circulante, Corriente o de Solvencia, Índice de Circulante, Razón del Capital de Trabajo o Razón de los banqueros): Mide la reserva de fondos líquidos con respecto a las obligaciones a corto plazo disponibles como margen de seguridad frente a incertidumbres o sucesos, pueden interrumpir o reducir el flujo de fondos.
Se obtiene dividiendo:
Otros consideran que debe evaluarse la calidad financiera de los activos excluyendo las partidas del activo de lenta rotación, de tal forma que reexpresado del ratio sería:
- Ratio Prueba Acida o Acid-Test (Razón de Acidez, Razón Rápida, Liquidez Inmediata, Razón Disponible, Pago inmediato o Liquidez Severa): Representa la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo mediante sus activos de inmediata realización, es decir, proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.
El numerador disminuye al considerar solo aquella parte que es más liquida proporcionando datos más correctos:
Otra forma de representar este ratio es de acuerdo con la siguiente formula:
- Ratio Liquidez Absoluta (Razón de Efectivo, Prueba Súper Ácida, Prueba Defensiva o Ratio de Tesorería): Ratio más riguroso ya que para medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo, considera únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables.
Se obtiene de acuerdo a la siguiente formula:
RATIOS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
- Ratio de Pasivo a Capital Contable (Endeudamiento Patrimonial, Razón de Endeudamiento o Razón Deuda Patrimonio): Su objetivo es medir la proporción de los recursos ajenos respecto de los recursos propios de la empresa.
En la expresión de la razón del Pasivo a Capital Contable, a continuación la exposición correcta de dicho ratio:
Son la medida de la capacidad de la empresa para pagar a corto plazo sus obligaciones que se van venciendo.
- Razón de Endeudamiento Total (Razón de Deuda, Nivel de Endeudamiento o Razón de Deuda a Activos Totales): Mide la proporción en que los activos totales son financiados por los acreedores, la cantidad de dinero prestado por terceros para la obtención de utilidades.
- Apalancamiento Financiero: Es un indicador de endeudamiento financiero en relación a los activos que posee la empresa y mide la proporción de los activos totales financiado con recursos propios.
- Endeudamiento de Activo Fijo: Refleja en alguna medida la garantía de las obligaciones cuando el pasivo a largo plazo.
- Razón de Capacidad de Pago de Intereses (Razón de Cobertura de Intereses, Razón de Cobertura de Cargos Fijos, Cubrimiento de Intereses o razón del número de veces que se gana el interés): Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de interés contractuales cancelando su deuda.
RATIOS DE GESTIÓN, ACTIVIDAD, MOVIMIENTO O ROTACIÓN
Clases
- Rotación de Activos: Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingresos con respecto a un volumen determinado de activos.
Otra forma de enfocar este aspecto se conoce como Rotación de los activos totales y busca indicar la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Se podría determinar el número de días que en general requiere un activo en convertirse en efectivo a través de la siguiente relación:
Otra forma de obtener lo anterior es a través de la siguiente fórmula:
- Rotación de Activos Corrientes: Indicador de eficiencia que refleja la capacidad de la empresa de generar ingreso operacionales o ventas con respecto a un volumen determinado de activos corrientes.
- Rotación de Cartera: Indicador de eficiencia que demuestra la forma como se está recuperando la cartera, de acuerdo con las políticas de crédito de la empresa.
Se puede partir del Periodo promedio de cobro entendido como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar.
El periodo promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa.
- Rotación de Inventarios: La rotación de Inventarios indica las veces que éste es convertido en ventas, en efectivo o a crédito durante el periodo, es decir, mide la actividad o liquidez, del inventario de una empresa.
RATIOS DE RENTABILIDAD
Respecto de las Ventas:
- Margen de Utilidad Bruta: Considerando que la utilidad bruta es la relación entre las ventas netas menos el costo de la mercadería vendida o el costo del servicio.
- Margen de Utilidad Operativa: Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de deducir todos los costos y gastos de operación.
- Margen de Utilidad Neta: Se calcula deduciendo a las ventas los cotos y gastos, usándose este margen para evaluar el rendimiento de las utilidades sobre las ventas.
Respecto al Rendimiento sobre la Inversión:
- Rendimiento sobre los activos (RSA) o Rentabilidad Económica: Se trata de una razón que determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles.
- Rendimiento sobre el Capital contable (RSC) o Rentabilidad Financiera: Estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa.
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
CONCEPTO
Es un conjunto de procedimientos y técnicas que permiten analizar los rubros o partidas relevantes de los estados financieros de la empresa.
COMPRENDE
El estudio de ciertas relaciones y tendencias que permitan determinar si la situación financiera, los resultados de la operación y el progreso económico de la empresa son satisfactorios para un período de tiempo.
IMPORTANCIA
Es importante porque nos permite conocer la situación financiera de una empresa a una fecha determinada para tomar decisiones oportunas.
USUARIOS DE LA INFORMACIÓN
Los usuarios de los estados financieros son aquellos que usan los estados financieros para tomar decisiones económicas, como los accionistas, socios, acreedores, estado, trabajadores, inversionistas que acuden al mercado de valores y autoridades.
¿CUÁL ES LA FINALIDAD DEL ANÁLISIS DE LOS EE FF?
- Evaluar la posición de deuda de la empresa.
- Determinar la capacidad de pago de deudas corrientes y no corrientes.
- Conocer si los gastos incurridos son elevados.
- Conocer los medios de financiamiento de la empresa.
- Determinar la inversión total de la empresa.
- Informar a los accionistas y acreedores sobre la situación económica y financiera de la empresa.
OBJETIVOS DE LA INTERPRETACIÓN
EL PROCESO CONSISTE EN:
La aplicación de instrumentos y técnicas analíticas a los estados financieros y a la información financiera, para derivar de éstos medidas y relaciones significativas y útiles para la toma de decisiones
ESTADOS FINANCIEROS SEGÚN LA NIC 1
Los estados financieros constituyen una representación estructurada de la situación financiera y del rendimiento financiero de una empresa.
El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación financiera, del rendimiento financiero y de los flujos de efectivo de una empresa.
¿CUÁLES SON LOS EE. FF. QUE SE UTILIZAN SEGÚN LA NIC 1?
- Principales: El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas.
- Secundarios: El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo.
- Información Adicional: Notas a los Estados Financieros.
- Balance General: Muestra los fondos e inversiones de la empresa y/o entidad (Activo), así como las fuentes de financiamientos ajenas (Pasivo) y fuentes propias (Patrimonio) a una fecha determinada.
- Estado de Ganancias y Pérdidas: Muestra el resultado de la gestión desarrollada en el ciclo económico por la empresa y/o entidad.
- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: Muestra a una fecha determinada las variaciones de las fuentes propias de financiamiento de la empresa, representada básicamente por su patrimonio.
- Estado de Flujo de Efectivo: Muestra la capacidad de una empresa y/o entidad para generar flujos de efectivo y equivalentes de efectivo, así como la necesidad de la empresa y/o entidad para la utilización de esos flujos de efectivo.
- Notas a los Estados Financieros: Contiene un resumen de la políticas contables más significativas y otras notas significativas.
De acuerdo a la NIC 1 Párrafo 10, una entidad puede utilizar, para denominar a los estados, titulos distintos a los utilizados en esta norma.
A partir de la información de los estados financieros se relacionan los datos del balance general y el estado de resultados para formar los ratios, que constituyen una de las herramientas del análisis para caracterizar la liquidez, actividad, y los niveles de endeudamiento y rentabilidad de la empresa.
Utilizando los datos que se encuentran en estos estados, pueden calcularse diferentes razones que permiten la evaluación de determinados aspectos del funcionamiento de la empresa.
LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
- Sólo brindan información de los hechos ocurridos que pueden expresarse en términos monetarios.
- Son influenciadas por la diferencia de criterios que puedan tener las personas que lo confeccionan.
- Son una fotografía del presente, valorados a costo histórico.
- Existen manipulaciones de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, que varían las partidas de los estados financieros por la utilización de diferentes métodos de valoración (inventarios / depreciación).
EL ANÁLISIS PERIÓDICO COMO UNA HERRAMIENTA CLAVE Y LA DETERMINACIÓN DE ALERTAS
El análisis periódico: Es una herramienta clave, aunque no la única, para la gestión correcta de la empresa. El análisis mensual permite acotar con más exactitud la aparición de los problemas, pues el período de análisis de los hechos económicos es pequeño, lo que lo convierte en un arma muy potente, considerando que a través de esta actividad pueden revelarse variadas señales de alerta, como las siguientes:
CLASIFICACIÓN DE LAS ENFERMEDADES MÁS COMUNES DE LA EMPRESA POR EXCESO O POR DEFECTO
Las enfermedades más comunes de la empresa pueden ser clasificadas por exceso o por defecto
Por exceso:
- Sobre inversión de inventarios: es cuando existe desproporción de los inventarios por compra o por una producción no equilibrada por falta de coordinación y por deficiencias en las ventas. Además por falta de coordinación de las funciones de compra, producción o presentación de servicio.
- Sobre inversión de cuentas por cobrar: existe cuando la empresa ha seguido una política liberal en la concesión de créditos o bien cuando las cobranzas han sido deficientes por lo tanto no hay correspondencia en las ventas y los cobros.
- Sobre Inversión de activos fijos: existe cuando la inversión de tales activos no guarda proporción con los demás valores del activo o bien no existe correspondencia entre la capacidad máxima de producción y la producción real.
Por defecto:
- Insuficiencia de capital o exceso de deudas: aparece cuando las fuentes de financiamiento están fuera de proporción, es decir, cuando el capital propio es inferior en relación con el capital ajeno o pasivo.
- Insuficiencia de utilidades: existe cuando las utilidades son relativamente inferiores en la proporción al capital invertido, volumen de operación y capacidad de la misma.
- Insuficiencia de liquidez: existe cuando la entidad no tiene capacidad de pago de forma inmediata, es decir, no posee suficientes activos disponibles (efectivos para hacerle frente a sus obligaciones más urgentes).
Como ya se ha señalado, el análisis contribuye a fundamentar decisiones inteligentes. Estas decisiones abarcan un amplio abanico, donde se incluyen:
- Soluciones operativas.
- Elaboración de planes.
- Preparación de programas de acción.
- Diseño de políticas.
- Establecimiento de objetivos.
TÉCNICAS Y MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
La vida de una empresa esta sujeta a la habilidad con que se administren sus finanzas. Aún cuando una empresa esté bien dirigida en sus aspectos de producción, ventas y utilidades, estas características solamente no son indicadores completos de su administración financiera, de tal forma: “El valor de los métodos de análisis radica en la información que suministren para ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, así como de la orientación hacia la determinación de las causas o de las relaciones de dependencia de los hechos y tendencias.”
Para llevar a cabo este análisis existen diferentes técnicas o procedimientos que comúnmente se emplean en el estudio de la situación financiera empresarial:
RATIOS FINANCIEROS
MÉTODOS DE ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
- Razones financieras: Permite establecer relaciones de una partida con otra, es decir entre dos variables que se obtienen del Balance General y/o del Estado de Ganancias y Pérdidas
RATIOS FINANCIEROS
- Liquidez
- Rotación (gestión)
- Solvencia (endeudamiento)
- Rentabilidad
RATIOS FINANCIEROS DE LIQUIDEZ
El análisis de liquidez a través de esta razón se basa en los activos y pasivos corrientes o circulantes, pues se busca identificar la facilidad o dificultad de una empresa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos, también corrientes, este índice tiene su aceptabilidad en que se puedan predecir los flujos de efectivo. Estos dos grupos del balance incluyen los siguientes conceptos: Activo circulante: dinero en caja, dinero en bancos, inversiones en valores de inmediata realización, cuentas por cobrar (clientes), inventario de materias primas, producción en proceso y producto terminado y otros activos circulantes, Pasivo circulante: proveedores, impuestos por pagar, acreedores diversos, documentos por pagar a corto plazo y créditos bancarios a corto plazo.
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
RATIOS FINANCIEROS EJEMPLO:
- LIQUIDEZ: Mide la capacidad que tiene una empresa para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo.
INTERPRETACIÓN: Por cada boliviano de deuda de la empresa cuenta con Bs1,43 (Bs1,71 para el 2016)
- LIQUIDEZ INMEDIATA (Prueba Acida): Mediante esta razón se mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo sin medir las existencias. El rango o parámetro establecido para esta razón es de 1.0 de ser inferior se encuentra la empresa en peligro de suspensión de pago y de ser superior corre peligro de tener tesorería ociosa.
INTERPRETACIÓN: Expresa las veces que los activos más líquidos (AC –Inventarios) cubren el pasivo circulante.
- RAZON DE TESORERIA O PRUEBA AMARGA: Este ratio realiza un análisis más profundo de la liquidez de la empresa, ya que relaciona el efectivo con las deudas a corto plazo, mediante este se observa la capacidad de pago que tiene la empresa en el corto plazo.
INTERPRETACIÓN: Esta razón mide como las obligaciones a corto plazo de la empresa pueden ser cubiertas por los activos totalmente líquidos (efectivos) su rango o parámetro encuentra su aceptabilidad entre 0.10 y 0.20, sirve para determinar cuantos pesos de efectivo posee la empresa para hacerle frente a cada peso de pasivo o deuda a corto plazo.
- RAZONES DE PALANCA O ENDEUDAMIENTO: capacidad de pago que tiene una empresa para hacer frente a sus obligaciones a largo plazo. Estas razones
se utilizan para diagnosticar sobre la estructura, cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa, así como comprobar hasta qué punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar el costo financiero de la deuda.
INTERPRETACIÓN: Esta razón mide el porcentaje de fondos proporcionados por los acreedores se expresa en porciento, su rango o parámetro es de 0.46, es decir por cada peso de activo que posee la empresa 46 centavos están siendo financiados con capital ajeno, que representan el financiamiento ajeno con relación al financiamiento propio, o cuántos pesos de financiamiento ajeno tiene la empresa por cada peso de financiamiento propio.
- CALIDAD DE LA DEUDA: Muchas empresas no pueden acceder a los préstamos a largo plazo, no es posible determinar el valor óptimo de esta razón. No obstante, mientras menor sea el valor de la misma, significa que la deuda es de mejor calidad, ya que la deuda a largo plazo tiene un vencimiento más lejano y hay mayores posibilidades de poder pagar.
RATIO FINANCIERO ROTACIÓN (GESTIÓN)
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
RATIOS FINANCIEROS EJEMPLO:
- ROTACIÓN (GESTIÓN): Mide la rapidez con que algunas partidas del Balance General se convierten en efectivo.
INTERPRETACIÓN: 20,98 es el número de veces que el saldo de las cuentas por cobrar fue liquida durante el año. Es decir cada 17 días.
RATIO FINANCIERO SOLVENCIA (ENDEUDAMIENTO)
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
RATIOS FINANCIEROS EJEMPLO:
- SOLVENCIA (ENDEUDAMIENTO): Mide la capacidad que tiene una empresa para pagar sus obligaciones en el corto y largo plazo.
INTERPRETACIÓN: Las deudas de corto plazo comprenden el 69% del Patrimonio Neto (84% para la gestión 2016)
RATIO FINANCIERO RENTABILIDAD
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
RATIOS FINANCIEROS EJEMPLO:
- RENTABILIDAD: Miden el nivel de eficiencia en la utilización de los activos de la empresa en relación a la gestión de sus operaciones.
INTERPRETACIÓN: Por cada 1 boliviano de ventas netas de la empresa obtiene una ganancia bruta de 0,38 bolivianos (38%). Para la gestión 2016 fue del 0,36 (36%)
|
